商业零售探寻零售板块繁华落尽后的可持续

2018-09-20 15:18:43 来源: 防城港信息港

■零售板块迎来了久违的热闹欢腾。近期,零售指数自底部已反弹41.75%,超越沪深300(2429.030, -14.86, -0.61%)指数29个百分点,一改前期疲弱态势。主要有三类股票领涨

商业零售探寻零售板块繁华落尽后的可持续

,再看经营质地较优的全国性或各区域百货、超市龙头的近期涨幅均在10%左右,相对沪深300指数12.6%的涨幅又显得没那么令人振奋。在此背景下,主要分析这些革新和利好是否会实实在在带给公司战略上的可持续发展以及盈利模式的向好。

■营销模式革新。1)主动拥抱互联:典型代表苏宁云商(12.55, -0.66, -5.00%)。苏宁云商自今年以来坚定推进云商模式。2)开展O2O业务新模式:典型代表天虹商场(13.35, -0.47, -3.40%)。零售企业通过合作发展移动端O2O业务模式,符合当前移动端电子商务发展趋势,为线下门店引入更多有效客流,并有利于实现营销,给线下门店带来新的活力。

■开放设立民营银行。苏宁云商首批参与申报成立民营银行且苏宁银行名称已被国家工商总局核准。友阿股份(14.07, -0.39, -2.70%)由于旗下拥有小贷公司及担保公司也将积极参与到民营银行的转型中。从业绩贡献方面分析,对于成立民营银行的发起者来说未来盈利空间在6000万-8亿元。

因此,对于苏宁云商2011年近50亿元的业绩,金融业务只是其云商业务模式中生态链的有机构成,业绩贡献在其次;而对于友阿股份不仅可以与商业发展形成良性互动,还有望成为公司业绩的主要构成。

■上海自贸区及国资新一轮改革。自贸区获批以来,上海版块估值整体提升。对于上海零售股,短期业绩影响有限,长期自贸区带动上海经济效率提升,有利于企业发展。同时,上海今年有望迎来新一轮的国资改革,业务整合、激励体制都有望成为此次改革的重点,建议关注市值低估、具有管理提升空间或资产整合预期的友谊股份(10.47, -0.07, -0.66%)、新世界(8.37, 0.08, 0.97%)、徐家汇(11.17, 1.02, 10.05%)、上海九百(6.40, 0.10, 1.59%)等。

■投资建议:建议重点关注:1)转型走在前列的公司,如苏宁云商、天虹商场;2)金融改革及国资改革的红利释放,如友阿股份、友谊集团;3)经营能力较强的全国或区域龙头,如王府井(20.05, 1.82, 9.98%)、欧亚集团(21.12, 1.88, 9.77%)、银座股份(8.54, 0.55, 6.88%)。

■风险提示:行业增速持续放缓、新兴渠道去零售板块估值提升的压力。

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