油脂強勁反彈棕櫚油先行

2019-11-09 09:38:24 来源: 防城港信息港

油脂强劲反弹 棕榈油先行

领头羊棕榈油P1405主力合约自三季度点以来涨幅已经达到17.24%,豆油主力Y1405和菜籽油主力OI1405则分别上涨7.67%、7.46%

“就目前影响油脂市场的几个重要因素来看,四季度油脂仍将维持震荡向上格局,而油脂的压力实际在春节之后,届时消费将完全转淡,强势行情也将结束”金石期货研究所所长高艳滨近日接受财经《财商》采访时表示

自2011年以来油脂市场持续低迷,而今年四季度以来却一改颓势,强劲上扬,并一举收复年线其中领头羊棕榈油主力合约P1405表现为出色,自三季度点以来涨幅已经达到17.24%,豆油主力Y1405和菜籽油主力OI1405涨幅则分别仅为7.67%、7.46%

炒作减产预期,国内库存下降

中国国际期货研究员吴媛瑾告诉,这轮油脂的跌势从今年2月份开始,其中棕榈油为先行者,豆油跟进,菜籽油则收尾补跌,空头逐步获利了结,也一定程度上提升了油脂的期价

今年10月份,棕榈油存在减产预期炒作,致使其成为这波反弹的领头羊10月下旬,马来西亚棕榈油协会(MPOA)数据显示,10月1~10月20日(棕榈油)产量下滑10.5%

“处于产量增长期的棕榈油出现减产,对于价格持续疲弱的棕榈油而言,也算是短期的利多而国内油脂短期去库存情况良好也对油脂价格形成支撑”吴媛瑾说

目前国内主要港口棕榈油库存约86万吨,较一周前下降2万吨,再次刷新2013年内新低豆油方面,截至10月底,我国豆油商业库存维持在100万吨左右,近期在油脂期货价格上涨的带动下,现货市场采购贸易的积极性增强,国内油脂去库存化过程仍在继续

不过吴媛瑾也指出,随着天气转冷、棕榈油需求下降,在进口到港进度总体基本正常的情况下,后期国内港口库存继续下降空间不大,并可能再度上升

布瑞克咨询研究员林国发也认为,库存下降是这波油脂反弹主要因素之一“国内棕榈油的库存快速下降,较年内值下降达到60%,主要是7~8月份国内出现了使用棕榈油兑柴油做生物柴油另外豆油的库存处于正常水平,油厂不急于销售”林国发说,“由于豆粕价格下跌,油厂为了均衡利润,挺价油脂意愿较前期加强,也支撑了近期油脂的价格”

高艳滨则认为,油脂行情的根源是国外棕榈油逐渐步入减产周期,引发马来西亚棕榈油走高,使国内油脂较国外倒挂,即成本推动了棕榈油行情,并引发了植物油价格的走高自8月份之后,国内因为双节备货消费的关系,植物油库存得到一定的消化,连续3个多月几乎没有新增库存而美国在9月、10月的压榨数据中也显示出其豆油库存处于几年低位

投资者积极参与

“在美国大豆定产、南美播种的阶段,宏观经济数据较为一般,使得大量资金寻找相对明确的投资商品,油脂因基本面信息相对明确,价格连续两年下跌,已经具有一定的投资价值,一定程度上受到了资金的青睐,这也为强势行情带来了一定的支持作用”高艳滨说

这波强势行情中也不乏一些“老期货”的关注,如批期货投资者郭娟娟告诉,她在前期布局了油脂的多单,周五进行了利润兑现

“从形态上讲,做多油脂的理由很充分,这是标准的‘W’底,从基本面来看马上要过年,大家都需要它不过因为周五行情到了前期的头部6486元(棕榈油P1405),因此我选择获利了结,等待跌下来再买”郭娟娟说,“理想买入价位是在6270元/吨,破6250元/吨止损,目标是6520元/吨”

另一位有十几年期货经验的投资者告诉,他10月就开始布局棕榈油了近期该投资者看到马来西亚棕榈油创了新高,美豆油也拉了一根大阳线,而国内又出现了大量增仓,于是周五选择加仓操作,其中长线的目标位则在7000元/吨

行情可能在12月中旬结束

虽然市场已经站上年线,短期强势已然确立,但是分析师中长期似乎并不看多油脂

吴媛瑾表示,目前仍以反弹对待油脂近期行情“我们还应该清醒地看到国内豆油国储储备估计有200万吨,菜油国储储备达到500万吨,整体油脂的库存压力依然较大,若庞大的油脂库存没有消耗掉的话,那么长期支撑油脂期货上行的重要利多是站不稳脚的”

她建议投资者等待期价有效回调站稳支撑逢低短多,切忌盲目追高,建议油脂企业顺价销售,采取基差定价销售锁定生产利润

吴媛瑾判断,豆油Y1405的支撑位在7168元/吨,压力位在7500元/吨;棕榈油P1405的支撑位在6150元/吨,压力位在6650元/吨

高艳滨判断,豆油未来基本会延续跌100元、涨200元的震荡上扬节奏,而棕榈油的带动作用很可能在12月中旬结束,其后正处于棕榈油消费淡季,豆油将主导市场,棕榈油的成本推动型上涨将逐渐失效

操作上,高艳滨认为,在12月中旬之前,豆油Y1405合约仍可以在7200元/吨以下、棕榈油P1405合约可在6100~6200元/吨建立多单,激进者可现价逢回调适量入多,而12月中旬后,逐渐了结头寸

林国发也建议回调做多油脂他认为,油脂的底部基本确立,棕榈油在5300~5400元一线,豆油在7000~7100元一线但目前直接判断油脂是否走强,还是有一定难度,毕竟12月份的大豆到港量达到700万吨未来一个月,豆油可能好于棕榈油套利方面他建议选择在12月,做多豆油Y1405,做空豆粕M1405,时间跨度在2~3周

(:DF126)

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